Imprumutul de la FMI nu va aprecia spectaculos moneda nationala 06/05/2009

Dupa ce BNR a afisat un curs de referinta de 4,1605 lei pentru un euro, leul a reusit, ieri, o apreciere cu peste 3 bani, reusind sa atinga un nivel minim al ultimelor trei saptamani. Aproape imediat s-a speculat principalul factor al intaririi leului a fost anuntul oficial facut luni seara de catre FMI, in ceea ce priveste aprobarea acordului stand-by si livrarea primei transe, de 4,9 miliarde de euro. Cu toate acestea, analistii sunt de parere ca nu aceasta premisa a contribuit la aprecierea monedei, ci sentimentul regional pozitiv. Ba mai mult, acestia declara ca banii de la FMI nu vor aduce o intarire a monedei nationale decat spre sfarsitul anului.

„Intarirea leului se datoreaza unui optimism la nivel global si regional, optimism care a dus la cresterea burselor si la aprecierea monedelor din tarile emergente, fiind mai putin influentata de ceea ce se intampla in tara. Optimismul acesta provine din Statele Unite, unde se observa o revenire a vanzarilor de locuinte, in tarile dezvoltate inregistråndu-se in acelasi timp o crestere a numarului de comenzi noi in industrie. Leul a urmat tendinta monedelor din regiune - zlotul polonez si coroana ceha - pe fondul imbunatatirii perceptiei investitorilor si a cresterii apetitului de risc pe pietele internationale”, ne-a declarat Rozalia Pal, economist sef al Unicredit Tiriac Bank. Parerea este impartasita si de economistul sef al Raiffeisen Bank, Ionut Dumitru. „Faptul ca FMI va livra prima transa de bani nu are un impact substantial asupra cursului de schimb, care s-a stabilizat imediat dupa decizia de a lua imprumutul, iar leul s-a apreciat de la 4,3 cat era inainte de acord la 4,16-4,17 in prezent. Aprecierea de astazi (ieri n.r.), aceasta vine pe fondul unui sentiment regional extrem de pozitiv, nu are legatura cu venirea primilor bani de la FMI”, ne-a spus Ionut Dumitru.

Reducerea RMO are doua taisuri

Cei mai multi analisti se asteapta ca BNR sa reduca rezerva minima obligatorie (RMO), dupa ce banii de la FMI vor ajunge in rezerva valutara, fapt care ar conduce la o apreciere a leului. Totusi, analistul financiar Bogdan Baltazar atrage atentia ca evolutia cursului de schimb va depinde de modul in care BNR va gestiona intrarea de valuta. „S-ar putea intampla ca banca centrala sa fie foarte rezervata in a incepe cu reducerea RMO, desi acest lucru ar fi important. Insa, s-ar putea ca BNR sa nu reduca mai intai RMO la valuta, avand in vedere ca nu agreeaza prea mult creditele in valuta, si atunci s-ar putea sa micsoreze rezerva la lei, ceea ce ar aduce mai multi lei in piata. Acest lucru nu va deprecia moneda nationala, intrucat banca centrala poate utiliza parghii pentru a evita acest lucru”, ne-a explicat Bogdan Baltazar. Proiectiile macroeconomice ale FMI presupun un curs mediu de circa 4,4 lei/euro anul acesta si 4,8 lei/euro in 2010 si 2011. In schimb, specialistii sunt de parere ca pana la finalul anului leul se va aprecia, insa nu spectaculos. „Nu ne asteptam la o apreciere spectaculoasa a leului, ci la o stabilizare a cursului. O apreciere in jur de 4,1 lei/euro estimam ca va avea loc spre sfarsitul anului, daca reusim sa ne tinem de angajamentele impuse de acord si tragem si transele urmatoare de bani”, a mai spus Ionut Dumitru. Aprobarea acordului cu FMI are efecte pozitive asupra leului, direct - prin intrari de capital strain si indirect - prin scaderea riscului de tara, sustine si Rozalia Pal. „Efectele pozitive indirecte au fost deja percepute de investitori, iar livrarea primei transe de bani nu se va observa in economie, ea urmand sa fie folosita pentru cresterea rezervei valutare. Intrarea in economie a unei sume va avea loc doar odata cu reducerea RMO, decizie deja luata si urmand sa fie efectuata la finalul acestei luni”, a afirmat aceasta.